古本屋の殴り書き

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なぜドルだけが上昇したのか？

通貨 マネー エックス

### なぜ市場は下落しているのか？

### 今週はあらゆるものが一斉に下落した。

### Borsalar、技術株、ビットコイン。

### 下落はあまりにも激しく、南朝鮮の証券取引所は取引を丸20分間停止せざるを得なかった。

### 誰もが原因を見つけたと思っていた。AIバブルが弾けたのだ。

### だが、その答えには問題がある。

### その日、リスク資産だけが下落したわけではない。金も下落したし、銀も。

### ここに奇妙な点がある。

### なぜなら、AIバブルが弾けたとしても、金は下落せず、むしろ上昇するはずだからだ。恐れおののいた投資家は、常に安全な避難港、つまり金に逃げるものだ。

### つまり、そこにはAIなどよりはるかに大きな、全てを一気に引きずり下ろす何かが存在する。

### それを見るのに、ヒント一つで十分だ。

### その日、下落せず、むしろ上昇した唯一のもの。ドルだ。

### これが秘密の鍵だ。

### 本当の質問は「なぜ全てが下落しているのか」ではない。

### 本当の質問はこれだ。なぜ全世界が一斉にドルを必要としたのか？

### 出来事を最初から、順を追って整理しよう。

### 物語は証券市場ではなく、戦争から始まる。

### 2月の最終日、アメリカとイスラエルがイランに攻撃した。イランの返答は、全世界を打撃する場所に向けられた。ホルムズ海峡だ。

### 世界で船で運ばれる石油の約5分の1が、この海峡を通って流れている。

### イランはこの海峡をドローン、ミサイル、小型ボートで脅かし始めた。通行が止まった。湾岸から出る石油の大部分が、一瞬にして途絶えた。

### 世界は、何年も見てこなかったエネルギーショックの淵に立たされた。

### まさにここで、国家たちは最後の切り札を切った。戦略石油備蓄だ。

### これらは、一国がまさにこんな悪夢のような日々のために、何年も地下に蓄積してきた巨大な石油貯蔵庫だ。

### 3月、30カ国以上が同時にこれらの貯蔵庫を開放した。史上最大の共同石油放出を行った。

### だが、それでも足りなかった。一部の国々には、数日分の石油在庫しか残らなかった。

### そして、全員が待ち望んでいたニュースが届いた。ホルムズがゆっくりと再び開き始めた。タンカーが再び通る、石油が再び流れる。

### ほとんどの人々が安堵の息をついた。ところが、市場の本当の下落は、まさにその瞬間に始まった。

### なぜなら、全ての国家の頭に同じ考えが浮かんだからだ。

### 「空になった貯蔵庫を、石油がまだ安いうちに一刻も早く再充填しなければならない。」

### では、石油の代金は何で払うのか？ ドルで。

### これが危機の方向転換の瞬間だ。

### 石油不足が、誰も気づかないうちに、ドル不足に変わった。

### 考えてみてくれ。数十カ国が、同じ週、同じ目的で、何十億ドルものドルを探していた。

### では、保有するドルが十分でない国はそのお金をどこから手に入れるのか？

### 一つの道しかない。

### 手持ちで最も価値があり、世界中のどこでも即座に現金化できる資産を売ること。金だ。

### まさにこれが理由で、何年も金を蓄積してきた一部の国家が、今回逆の行動を取った。金を売り始めた。

### 今、最も微妙な点に注意してくれ。

### 金は価値が下落したから売られたのではない。むしろ、最も価値があり、最も簡単に現金化できるものだから売られたのだ。

### 物語がここで終われば、おそらく金だけが下落しただろう。だが、下落がこれほど激しく広範だった本当の原因は、システムの下に隠れ潜む債務の山だった。

### なぜなら、ここ数年の全ての上昇、AI株もビットコインも、安価な借金で膨張していたからだ。

### この安価な資金の二つの源泉があった。

### 一つはシャドーバンキングだ。つまり、銀行の外で、規制の少ない巨大な貸付ファンド。AIに流れ込んだ資金の多くが、これらのファンドから借金として調達されていた。

### もう一つは、それ以上に巨大な、世界で最も安い資金だ。日本では金利が何年もほぼゼロだった。投資家たちはそこからほぼタダ同然の円を借り、世界中のあらゆる資産を買っていた。つまり、画面で見る多くの資産の下には、静かに横たわる円債務があった。

### この債務の山が、ドルが上昇し始めると揺らぎ始めた。

### まず日本側から。

### 日本は金利を30年ぶりの最高水準に引き上げ、あのタダ同然の資金の蛇口を絞った。それまでタダだった円が、初めてコストのかかる債務に変わった。これを見た誰もが同じことを思った。

### 「一刻も早く資産を売って、この債務を清算しよう。」

### 事の最も奇妙な点はこれだ。

### 日本が金利を引き上げたのに、円はそれでも下落し続けた。なぜなら、石油のせいでドルへの渇望があまりにも大きかったからで、日本のこの動きさえも押しつぶした。

### 日本が円を守るために残された選択肢は、数えるほどしかない。

### その選択肢が尽きた時、唯一の対処は金利をさらに引き上げるだろう。これもまた、円債務の清算をさらに加速させ、つまり今後数ヶ月の売り圧力をさらに大きくする。

### まさにその時、シャドーバンキング側もひび割れ始めた。大規模な貸付ファンドが、投資家たちの要求に応じて返金できなくなり、引き出しを停止した。現金を手に入れるために、手持ちの金と銀を売った。

### これを聞いた誰もが、自分の資金もロックされるのではないかと恐れた。

### さらに、証拠金呼び出しが上乗せされる。

### 今、全ての戦線を並べてみてくれ。

### 石油を買うためにドルに殺到する国家たち。

### 円債務を清算するために資産を売る投資家たち。

### 顧客に資金を支払うために金を売るファンドたち。

### 三者とも同じ週、手持ちで最も確かな資産を売り、同じ扉に殺到した。

### ドルの扉に。

### これが理由で、あの週に全てが下落する中、ドルだけが上昇した。なぜなら、全員の悩みの種がそれだったからだ。

### ここで市場の不変のルールが発動する。

### こんな時には、誰も売りたいものを売らない。売れるものを売る。

### なぜなら、その時点では資産の価値があるかないかではない。問題は、全員が一斉に現金が必要になることだ。

### 誰もが画面を見て「株価が崩壊している」と言う。だが、そこに崩壊はない。ドル不足があるだけだ。

### 連鎖を逆から読んでみろ。

### 戦争が石油を不足させた。石油がドルを不足させた。ドルが残りの全てを引きずり下ろした。

### では、私の考えは？

### 私は、この詰まりの全てが現時点では一時的だと見ている。パニックは一時的に収まり、強制売却されたあの確かな資産が、再び買いに回る。

### こんな時期の本当の機会は、全員がパニックで売った、最も損失の大きい資産を、忍耐強く集めることだ。

### 今後、特にビットコインと暗号資産分野で良いリターンが得られると考えている。

### 私の買い戦略を、今後数日で皆さんとステップバイステップで共有する。

### これは私の個人的な分析だ。

### 状況を追っている、皆さんにお知らせする。